| 小口径精密钢管在限产不及预期、需求不及预期、托盘抛售等因素带动下，期货现货市场联动下跌，宏观上受贸易战拖累，盘面一度跌停。4月份行情走势对3月进行了修正，主要原因在于消费明显好转，无论是日成交数据，还是库存下降幅度都大幅好转。
从小口径精密钢管价格波动来看，高成交量、快速下降的库存带动价格大幅上涨。2017年10—12月中旬，上海螺纹钢现货从10月低点的3900元/吨，上涨到12月初高点的4980元/吨，上涨1080元/吨，涨幅27.7%。2018年3月下旬至今，上海螺纹钢现货从3月低点的3510元/吨，反弹至最新的3820元/吨，上涨310元/吨，涨幅8.8%。
从当前现货来看，成交持续放量和库存超预期下降尚未结束，反弹驱动仍然存在。小口径精密钢管成交持续放量带动库存快速下滑，最近5周钢厂库存和社会库存的平均周下降量为132.5万吨，按农历计算已大幅低于去年同期，按公历计算已经与去年同期水平接近。
从部分高炉运行的情况看，2017年以来，部分钢厂存在高炉超期服役、必须检修的情况，这使得在4月下旬至5月初的时间段内，钢厂的产量释放受到抑制。
综上，我们认为，当前成交持续放量、库存超预期下降这两个反弹驱动仍然存在，而环保限产和部分高炉超期服役导致的钢厂检修、减产增加，抑制了钢材产量的释放，小口径精密钢管价格仍然处于反弹通道。 |
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